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關(guān)鍵要點(diǎn)：
? 聯(lián)邦要求公司披露其薪酬比率為股東提供了獨(dú)特而有價(jià)值的信息。
? 擁有更強(qiáng)大 CEO 的公司，正如更高的薪酬比率所表明的那樣，往往會(huì)為其資本成本支付更多費(fèi)用。

根據(jù)最近的一項(xiàng)研究，當(dāng) CEO 的薪水比員工高得多時(shí)，公司可能會(huì)遭受財(cái)務(wù)損失。
多年來(lái)，CEO 與其員工之間日益擴(kuò)大的薪酬差距一直存在爭(zhēng)議。最近，平均CEO薪酬呈上升趨勢(shì)，甚至一些領(lǐng)導(dǎo)者個(gè)人減少他們的薪酬在COVID-19大流行的光。但關(guān)于這個(gè)問題的大多數(shù)言論都集中在公平上，而不是對(duì)公司的任何具體影響。
然而，密歇根羅斯上海在職博士教授Cindy Schipani和Nejat Seyhun與西蒙弗雷澤大學(xué)的 Deniz Anginer 和世界銀行研究小組的 Jinjing Liu最近發(fā)表的一篇論文發(fā)現(xiàn)，薪酬差距非常大的公司為資本支付的費(fèi)用更高。

他們的研究研究了一種特殊的薪酬衡量標(biāo)準(zhǔn)，稱為薪酬比率，這是一家公司 CEO 與其普通員工薪酬之間的比較。在大蕭條之后，國(guó)會(huì)通過了《多德-弗蘭克法案》，公司首次被要求披露其薪酬比率。但該要求導(dǎo)致了公司的一些反對(duì)，并對(duì)其真正含義產(chǎn)生了疑問。
新研究得出的結(jié)論是，薪酬比率提供了獨(dú)特的信息——特別是，隨著比率的增加，公司最終會(huì)支付更高的資本成本。
該報(bào)指出，美國(guó) CEO 薪酬的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)快于員工或股東薪酬，而且在較大的公司中，差距往往更大。1965 年，全國(guó) 350 家最大企業(yè)的薪酬比率為 20:1，到 1989 年上升到 58:1，到 2017 年上升到 312:1。

 “它提出了正義和公平的問題，”Schipani 在接受采訪時(shí)指出。“首席執(zhí)行官在與董事會(huì)的關(guān)系方面處于獨(dú)特的地位，可以影響他們的薪酬。董事會(huì)捕獲是一個(gè)嚴(yán)重的問題?！?br /> 但研究人員想知道更強(qiáng)大的 CEO 是否真的傷害了他們的公司。他們使用公開報(bào)告的薪酬比率來(lái)衡量 CEO 的權(quán)力，并選擇資本成本作為對(duì)公司潛在危害的指標(biāo)。

 “如果公司做的事情效率低下，不符合股東的最佳利益，這將反映在資本成本中，”Seyhun 解釋說?！拔覀儼l(fā)現(xiàn)，保持其他一切不變，隨著 CEO 權(quán)力的增加，股東會(huì)花費(fèi)更多的錢?！?

研究人員得出結(jié)論，該研究為維持政府要求公司披露其薪酬比率提供了強(qiáng)有力的支持，因?yàn)樗峁┝似渌绞綗o(wú)法獲得的信息。
上海在職博士教授Schipani 說：“任何時(shí)候要求公司計(jì)算更多數(shù)字，總會(huì)有政治阻力。” “論文表明，薪酬比率是一項(xiàng)重要的披露。股東有知情權(quán)?！?