王歡
朱雀基金管理有限公司總經(jīng)理
老作家柳青曾經(jīng)說過：人生的道路雖然漫長，但緊要處常常只有幾步。對(duì)我來說，就讀SAIF-ASU的在職博士項(xiàng)目，無疑就是這緊要的一步。三年的學(xué)習(xí)時(shí)光，視野開闊、學(xué)養(yǎng)深厚的教授給我們以知識(shí)，也垂范我們的行為。三年的朝夕相伴，成就突出、多姿多彩的同學(xué)相互支持、啟迪，共同成長、進(jìn)步。而學(xué)院傾心打造的校友網(wǎng)絡(luò)，又讓我們隨時(shí)隨地感受到關(guān)愛和力量。DBA課程，讓我們能夠?qū)W在一起，愛在一起，永遠(yuǎn)在一起。我們可以說，如切如磋，如琢如磨，金融黃埔，實(shí)至名歸。
千里王歡：新產(chǎn)品是偏股混合型產(chǎn)品，有以下三方面亮點(diǎn)：
之行、始于足下，這家公募新兵將如何在愈發(fā)激烈的公募行業(yè)競爭格局下破局？
第一，產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)沿用合伙制文化理念。朱雀公募現(xiàn)在是二次創(chuàng)業(yè)，團(tuán)隊(duì)十幾年來一直強(qiáng)調(diào)共創(chuàng)、共擔(dān)、共享。創(chuàng)業(yè)之初朱雀就采用了合伙的機(jī)制，核心團(tuán)隊(duì)成員都是公司的合伙人?，F(xiàn)在做公募，我們依然堅(jiān)持合伙文化。朱雀基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)有35%的比例是員工持股計(jì)劃，并且承諾在公司成立3年之內(nèi)到位，公司一直以這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)實(shí)施。資產(chǎn)管理行業(yè)核心是人，朱雀的理念是 “請(qǐng)得來，留得住，用得好，出成績”，以此作為用人標(biāo)準(zhǔn)。十幾年來，整套文化理念已經(jīng)得到全體員工的認(rèn)同，在公募將繼續(xù)沿用。
第二，在投研方面，我們根據(jù)自身的能力圈和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、資本市場的變化進(jìn)行調(diào)整，重構(gòu)研究和投資架構(gòu)，強(qiáng)調(diào)從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看企業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，將單個(gè)行業(yè)置于產(chǎn)業(yè)鏈中會(huì)看更清楚。比如，廣受關(guān)注的新零售行業(yè)，一個(gè)傳統(tǒng)的研究百貨零售行業(yè)的研究員未必看得明白，它和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)；一個(gè)完全研究線上互聯(lián)網(wǎng)的研究員也未必研究得透徹，需要大家聯(lián)動(dòng)。很多行業(yè)之間既互相關(guān)聯(lián)，也可能并行競爭，要多方共同研究。
第三，推出偏股混合型產(chǎn)品與朱雀整個(gè)投資風(fēng)格相匹配。邏輯上講，私募的倉位非常靈活，可在0-100之間大幅變化。實(shí)際上，如果你偏向于中長線投資，對(duì)于產(chǎn)業(yè)和優(yōu)質(zhì)公司自下而上挖掘跟蹤并相對(duì)集中投資，很難說今天是滿倉，明天是空倉。這么多年，經(jīng)歷了多輪牛熊市轉(zhuǎn)換，朱雀低于3成倉的時(shí)間很少，高于9成倉的時(shí)間也不多。市場過于狂熱或悲觀的時(shí)候，要敢于適度逆向。多年來，我們的倉位主要在50%-90%之間，這與偏股混合型產(chǎn)品匹配度很高。因此，對(duì)于組合構(gòu)建、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面，這是在我們習(xí)慣的區(qū)間中運(yùn)作，對(duì)我們來說做起來會(huì)得心應(yīng)手。同時(shí)，作為長期堅(jiān)持價(jià)值投資、追求絕對(duì)回報(bào)的投資管理人，我們依然會(huì)堅(jiān)持力爭在中長期為持有人創(chuàng)造絕對(duì)回報(bào)，不去追求短期的業(yè)績排名。
一方面，朱雀的投資理念與公司文化，以及我們的股權(quán)結(jié)構(gòu)，決定了我們能堅(jiān)持追求持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的初心；
另一方面，大量的數(shù)據(jù)表明，追求絕對(duì)回報(bào)，拉長一些時(shí)間來看，相對(duì)業(yè)績排名也會(huì)領(lǐng)先。
這一轉(zhuǎn)型主要是基于兩方面的考慮：
第一， 整個(gè)金融體系，尤其是資產(chǎn)管理是建立在信任的基礎(chǔ)上。公募基金將面對(duì)更高的合規(guī)和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，我們作為一家秉承著規(guī)范經(jīng)營理念的私募，去申請(qǐng)公募也是一個(gè)水到渠成的事情。如果通過審核，意味著公司在治理、運(yùn)營、合規(guī)等各方面都達(dá)到更高的要求，更能贏得投資人的信任；
另一方面，做公募基金業(yè)務(wù)是一個(gè)大的趨勢(shì)，從大的層面上來講，現(xiàn)在中央層面也在強(qiáng)調(diào)金融要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，要普惠金融，滿足廣大人民群眾的理財(cái)需求。原來私募服務(wù)的客戶相對(duì)比較少，是高端客戶；公募則可以為更多散戶去服務(wù)，這一點(diǎn)和整個(gè)國家的金融發(fā)展方向是契合的，與國家鼓勵(lì)的方向也一致。
回顧朱雀這十多年的發(fā)展歷程，取得公募牌照對(duì)朱雀而言重要性不言而喻，此前還有哪些關(guān)鍵性的時(shí)點(diǎn)，朱雀成功把握住并實(shí)現(xiàn)了自身的飛躍？能否幫我們梳理一下朱雀發(fā)展的脈絡(luò)和抓住的幾大關(guān)鍵機(jī)會(huì)？